Naarmate de spanning tussen Oekraïne en Rusland aanhoudt, zal de prijs van zeldzame aardmetalen stijgen.

Engels: Abizer Shaikhmahmud, Future Market Insights

Hoewel de crisis in de toeleveringsketen, veroorzaakt door de COVID-19-epidemie, nog niet is hersteld, heeft de internationale gemeenschap de Russisch-Oekraïense oorlog ingeluid. Gezien de stijgende prijzen als een grote zorg, kan deze impasse zich uitstrekken tot buiten de benzineprijzen, en ook gelden voor industriële sectoren zoals kunstmest, voedsel en edelmetalen.

Van goud tot palladium: de zeldzame-aardmetaalindustrie in beide landen, en zelfs wereldwijd, kan te maken krijgen met slecht weer. Rusland kan onder grote druk komen te staan ​​om aan 45% van de wereldwijde palladiumvoorraad te voldoen, omdat de industrie al in de problemen zit en de vraag het aanbod overtreft. Bovendien hebben de beperkingen op luchtvervoer sinds het conflict de moeilijkheden voor palladiumproducenten verder verergerd. Palladium wordt wereldwijd steeds vaker gebruikt voor de productie van autokatalysatoren om de schadelijke uitstoot van olie- of dieselmotoren te verminderen.

Rusland en Oekraïne zijn beide belangrijke landen op het gebied van zeldzame aardmetalen en hebben een aanzienlijk aandeel in de wereldmarkt. Volgens de door Esomar gecertificeerde Future Market Insights zal de samengestelde jaarlijkse groei van de wereldwijde markt voor zeldzame aardmetalen in 2031 6% bedragen, en beide landen kunnen een belangrijke positie innemen. Gezien de huidige situatie kan bovenstaande prognose echter aanzienlijk wijzigen. In dit artikel bespreken we uitgebreid de verwachte impact van deze impasse op belangrijke terminalindustrieën waar zeldzame aardmetalen worden verwerkt, evenals meningen over de verwachte impact op belangrijke projecten en prijsschommelingen.

Problemen in de technische/informatietechnologiesector kunnen schadelijk zijn voor de belangen van de Verenigde Staten en Europa.

Oekraïne, als belangrijkste knooppunt voor engineering en IT-technologie, wordt beschouwd als een gebied met lucratieve offshore- en offshorediensten van derden. De Russische invasie van de partners van de voormalige Sovjet-Unie zal daarom onvermijdelijk de belangen van veel partijen treffen, met name de Verenigde Staten en Europa.

Deze onderbreking van wereldwijde diensten kan drie hoofdscenario's beïnvloeden: ondernemingen die werkprocessen rechtstreeks uitbesteden aan dienstverleners in heel Oekraïne; en ondernemingen die werk uitbesteden aan bedrijven in landen als India, die hun capaciteiten aanvullen door middelen uit Oekraïne in te zetten; en ondernemingen met wereldwijde zakelijke servicecentra die zijn samengesteld uit werknemers in oorlogsgebieden.

Zeldzame aardmetalen worden veelvuldig gebruikt in belangrijke elektronische componenten zoals smartphones, digitale camera's, harde schijven van computers, fluorescentielampen en ledlampen, computermonitoren, flatscreen-tv's en elektronische beeldschermen. Hierdoor worden de eigenschappen van zeldzame aardmetalen nog eens extra benadrukt.

Deze oorlog heeft geleid tot wijdverbreide onzekerheid en ernstige zorgen, niet alleen wat betreft het veiligstellen van talenten, maar ook wat betreft de productie van grondstoffen voor informatietechnologie (IT) en communicatie-infrastructuur. Zo is het verdeelde Oekraïense grondgebied in de Donbass rijk aan natuurlijke hulpbronnen, waarvan lithium de belangrijkste is. Lithiummijnen bevinden zich voornamelijk in Kruta Balka in de deelstaat Zaporizja, het mijngebied Sjevtsjenkivse in Dontesk en het mijngebied Polokhivsk in de Dobra-regio van Kirovohrad. Momenteel liggen de mijnbouwactiviteiten in deze gebieden stil, wat kan leiden tot grote schommelingen in de prijzen van zeldzame aardmetalen in dit gebied.

De toenemende wereldwijde defensie-uitgaven hebben geleid tot een stijging van de prijzen van zeldzame aardmetalen.

Gezien de grote onzekerheid die de oorlog met zich meebrengt, doen landen wereldwijd hun best om hun nationale defensie en militaire capaciteiten te versterken, met name in gebieden binnen de Russische invloedssfeer. Zo kondigde Duitsland in februari 2022 aan 100 miljard euro (US$ 113 miljard) te zullen uittrekken voor een speciaal fonds voor de strijdkrachten om de defensie-uitgaven boven de 2% van het bbp te houden.

Deze ontwikkelingen zullen een aanzienlijke impact hebben op de productie en prijsstelling van zeldzame aardmetalen. Bovenstaande maatregelen versterken de inzet van het land om een ​​sterke nationale defensiemacht te behouden en vormen een aanvulling op verschillende belangrijke ontwikkelingen uit het verleden, waaronder een overeenkomst die in 2019 werd bereikt met Northern Minerals, een Australische hightech metaalproducent, voor de exploitatie van zeldzame aardmetalen zoals neodymium en praseodymium.

Ondertussen staan ​​de Verenigde Staten klaar om hun NAVO-grondgebied te beschermen tegen de openlijke agressie van Rusland. Hoewel ze geen troepen op Russisch grondgebied zullen inzetten, heeft de regering aangekondigd dat ze elke centimeter grondgebied waar defensietroepen nodig zijn, zal verdedigen. Daarom kan de toewijzing van defensiebudgetten toenemen, wat de prijsvooruitzichten voor zeldzame aardmetalen aanzienlijk zal verbeteren. Ze worden gebruikt in sonarsystemen, nachtkijkers, laserafstandsmeters, communicatie- en geleidingssystemen en andere systemen.

Is de impact op de wereldwijde halfgeleiderindustrie misschien nog groter?

De wereldwijde halfgeleiderindustrie, die naar verwachting medio 2022 een herstel zal doormaken, zal te maken krijgen met enorme uitdagingen door de confrontatie tussen Rusland en Oekraïne. Als belangrijke leverancier van componenten voor de productie van halfgeleiders kan deze duidelijke concurrentie leiden tot productiebeperkingen en tekorten aan aanbod, evenals tot aanzienlijke prijsstijgingen.

Omdat halfgeleiderchips veelvuldig worden gebruikt in diverse consumentenelektronica, is het niet verwonderlijk dat zelfs de kleinste escalatie van conflicten de hele toeleveringsketen in chaos zal storten. Volgens het Future Market Observation Report zal de wereldwijde halfgeleiderchipindustrie tegen 2030 een samengestelde jaarlijkse groei van 5,6% laten zien. De gehele toeleveringsketen voor halfgeleiders bestaat uit een complex ecosysteem, met fabrikanten uit verschillende regio's die diverse grondstoffen, apparatuur, productietechnologie en verpakkingsoplossingen leveren. Daarnaast omvat het ook distributeurs en fabrikanten van consumentenelektronica. Zelfs een kleine deuk in de keten zal schuimvorming veroorzaken, wat gevolgen heeft voor alle stakeholders.

Als de oorlog verergert, kan er sprake zijn van ernstige inflatie in de wereldwijde halfgeleiderindustrie. Bedrijven zullen hun eigen belangen gaan beschermen en een groot aantal halfgeleiderchips hamsteren. Uiteindelijk zal dit leiden tot een algemeen tekort aan voorraden. Maar één ding is zeker: de crisis kan uiteindelijk afnemen. Dit is goed nieuws voor de algehele marktgroei en prijsstabiliteit van de halfgeleiderindustrie.

De wereldwijde elektrische-voertuigenindustrie kan op aanzienlijke weerstand stuiten.

De wereldwijde auto-industrie zal waarschijnlijk de grootste impact van dit conflict voelen, vooral in Europa. Wereldwijd concentreren fabrikanten zich op het bepalen van de omvang van deze wereldwijde toeleveringsketenoorlog. Zeldzame aardmetalen zoals neodymium, praseodymium en dysprosium worden doorgaans gebruikt als permanente magneten voor de productie van lichte, compacte en efficiënte tractiemotoren, wat kan leiden tot een onvoldoende aanbod.

Volgens analyses zal de Europese auto-industrie de grootste gevolgen ondervinden van de onderbreking van de autoleveringen in Oekraïne en Rusland. Sinds eind februari 2022 zijn verschillende internationale autobedrijven gestopt met het verzenden van bestellingen van lokale dealers naar Russische partners. Daarnaast verlagen sommige autofabrikanten hun productieactiviteiten om deze verkrapping te compenseren.

Op 28 februari 2022 kondigde Volkswagen, een Duitse autofabrikant, aan dat het de productie in twee fabrieken voor elektrische voertuigen een week lang had stilgelegd, omdat de invasie de levering van reserveonderdelen had verstoord. De autofabrikant heeft besloten de productie in de Zvico-fabriek en de Dresden-fabriek stop te zetten. Onder andere de transmissie van kabels is ernstig verstoord. Daarnaast kan de aanvoer van belangrijke zeldzame aardmetalen, waaronder neodymium en dysprosium, ook worden beïnvloed. 80% van de elektrische voertuigen gebruikt deze twee metalen voor de productie van permanente magneetmotoren.

De oorlog in Oekraïne kan ook ernstige gevolgen hebben voor de wereldwijde productie van accu's voor elektrische voertuigen. Oekraïne is namelijk de op twee na grootste producent van nikkel en aluminium ter wereld, en deze twee kostbare grondstoffen zijn essentieel voor de productie van accu's en onderdelen voor elektrische voertuigen. Bovendien is het in Oekraïne geproduceerde neon goed voor bijna 70% van de neon die wereldwijd nodig is voor chips en andere componenten, die nu al schaars zijn. Hierdoor is de gemiddelde transactieprijs van nieuwe auto's in de Verenigde Staten tot ongekende hoogte gestegen. Dit aantal zal dit jaar mogelijk alleen maar hoger uitvallen.

Heeft de crisis gevolgen voor commerciële investeringen in goud?

De politieke impasse tussen Oekraïne en Rusland heeft geleid tot ernstige zorgen en zorgen in grote terminalindustrieën. Wat de impact op de goudprijs betreft, ligt de situatie echter anders. Rusland is de op twee na grootste goudproducent ter wereld, met een jaarlijkse productie van meer dan 330 ton.

Uit het rapport blijkt dat de goudprijs sinds de laatste week van februari 2022 sterk is gestegen, nu beleggers hun beleggingen willen diversifiëren in veilige activa. De spotprijs van goud steeg met 0,3% tot 1912,40 dollar per ounce, terwijl de Amerikaanse goudprijs naar verwachting met 0,2% zal stijgen tot 1913,20 dollar per ounce. Dit toont aan dat beleggers zeer optimistisch zijn over de prestaties van dit edelmetaal tijdens de crisis.

Men kan stellen dat de belangrijkste toepassing van goud de productie van elektronische producten is. Het is een efficiënte geleider die wordt gebruikt in connectoren, relaiscontacten, schakelaars, lasverbindingen, verbindingsdraden en verbindingsstrips. Wat de daadwerkelijke impact van de crisis betreft, is het onduidelijk of er op de lange termijn gevolgen zullen zijn. Maar aangezien investeerders hun investeringen naar een neutralere kant willen verschuiven, is de verwachting dat er op korte termijn conflicten zullen ontstaan, met name tussen de strijdende partijen.

Gezien de zeer onstabiele aard van het huidige conflict is het moeilijk te voorspellen hoe de ontwikkeling van de zeldzame-aardmetaalindustrie zich zal ontwikkelen. Afgaande op de huidige ontwikkelingen lijkt het zeker dat de wereldmarkteconomie afstevent op een langdurige recessie in de productie van edelmetalen en zeldzame aardmetalen, en dat de belangrijkste toeleveringsketens en dynamieken binnenkort zullen worden verstoord.

De wereld bevindt zich op een kritiek punt. Vlak na de coronapandemie (Covid-19) in 2019, toen de situatie net begon te normaliseren, grepen politieke leiders de kans aan om de machtspolitiek weer op gang te brengen. Om zich tegen deze machtspelletjes te beschermen, doen fabrikanten er alles aan om de bestaande toeleveringsketen te beschermen en de productie waar nodig te staken. Of ze verbreken distributieovereenkomsten met strijdende partijen.

Tegelijkertijd verwachten analisten een sprankje hoop. Hoewel de leveringsbeperkingen vanuit Rusland en Oekraïne mogelijk blijven bestaan, is er nog steeds een sterke regio waar fabrikanten voet aan de grond proberen te krijgen in China. Gezien de uitgebreide exploitatie van edelmetalen en grondstoffen in dit grote Oost-Aziatische land, kunnen de beperkingen die mensen begrijpen, worden opgeschort. Europese fabrikanten zouden productie- en distributiecontracten opnieuw kunnen ondertekenen. Alles hangt af van hoe de leiders van de twee landen dit conflict aanpakken.

Ab Shaikhmahmud is de auteur en redacteur van Future Market Insights, een marktonderzoeks- en adviesbureau dat door esomar is gecertificeerd.